문제에 해당하는 교환사채의 경우 채권을 발행회사 보유주식으로 교환합니다. 이에 따라 채권은 사라져 부채는 감소하고, 자산도 감소합니다.
투자자에게 교부한 주식은 발행회사 주식이 아닌, 발행회사가 보유하고 있는 다른 회사 주식이므로, 발행회사의 자본금에는 아무런 영향이 없습니다.

문제에서는 자본금 변동여부를 묻고 있기 때문에, 자본금은 변동없음이 맞습니다.

감사합니다.